界面新聞記者 | 孫藝真

國資入主、并購重組、新老交替、業(yè)務(wù)重構(gòu)……今年年內(nèi)，證券行業(yè)高管人事“變動潮”持續(xù)。

7月4日，德邦證券官網(wǎng)公示公司高級管理人員名單。原副董事長兼CEO武曉春擔任公司總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)，代行首席風險官職責；原高級副總裁、董事會秘書、首席人力資源官朱瑾繼續(xù)擔任原職；原副總裁陳凌云和孫超擔任副總經(jīng)理；丁麗琴仍擔任合規(guī)總監(jiān)一職。

總體而言，德邦證券核心管理層基本延續(xù)“原班人馬”，唯一核心崗位發(fā)生變化的是原總裁左暢。有接近德邦證券的知情人士對界面新聞記者表示：“左暢仍將在德邦證券旗下子公司德邦基金、德邦資管任職，繼續(xù)擔任德邦證券子公司管理職務(wù)。”

公司方面解釋，本次變化主要體現(xiàn)在對總經(jīng)理職級體系的規(guī)范統(tǒng)一，是其董事會換屆后對管理職能進行的優(yōu)化調(diào)整，以適配國資國企監(jiān)管體制，科學厘清權(quán)責邊界，提升決策的規(guī)范化與高效化。

德邦證券“擁抱”山東國資是近年來地方國資收購中小券商股權(quán)的代表性案例之一。

今年5月29日，德邦證券在濟南召開股東大會選舉產(chǎn)生新一屆董事會，山東財金集團提名的4名非獨董和2名獨董全部當選。董事會規(guī)模從9人擴至11人。山東財金集團董事長梁雷出任德邦證券董事長，原德邦證券董事長金華龍任副董事長。

“券商高管調(diào)整是市場化改革與國企整合的必然結(jié)果。股權(quán)變動后，新股東往往通過人事布局強化控制權(quán)，既保障業(yè)務(wù)連續(xù)性，又要適配國資監(jiān)管體制。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受界面新聞采訪時點評稱。

今年以來，證券行業(yè)高管“變動潮”已從年初持續(xù)至今。就在德邦證券公布高管名單的名單前一天，亦有三家券商同日發(fā)生高管變動——括華福證券原總裁黃德良升任黨委書記、董事長；國投證券原總經(jīng)理王蘇望履新黨委書記、董事長；大和證券（中國）總經(jīng)理耿欣離任，由董事長野呂瀨元太代管。

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，2025年，至少有包括中銀證券、國都證券、德邦證券、中郵證券、國海證券、長江證券、華興證券、中原證券、中信建投、粵開證券等十余家券商董事長發(fā)生變更；此外，愛建證券、金圓統(tǒng)一證券、國都證券、東海證券、方正證券等十余家券商總裁/總經(jīng)理一職也發(fā)生更迭。

不難看出，除了到齡退休等“新老交替”因素之外，今年內(nèi)，股權(quán)變更與并購重組已正成為券商高管更迭的主要原因之一。

當前，隨著國資入主中小券商，股權(quán)變更引發(fā)治理重構(gòu)，其代表性案例除山東財金入主德邦證券之外，還包括湖北國資接手長江證券引發(fā)的高管變動。今年3月，長江證券原董事長金才玖卸任，該公司黨委書記、董事劉正斌代為履行職務(wù)；在并購重組方面，在浙商證券完成對國都證券的收購之后，今年5月，浙商證券總裁錢文海出任國都證券董事長，2月，原浙商證券副總裁張暉空降國都證券總經(jīng)理，推動管理架構(gòu)融合。

總體而言，高管變動可能帶來新的管理思路和發(fā)展戰(zhàn)略，推動機構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，而與此同時，高管變更也可能帶來短期的團隊磨合與業(yè)務(wù)調(diào)整壓力。

從行業(yè)層面看，隨著券商并購重組不斷涌現(xiàn)、部分并購案例已由股權(quán)收購推進至公司治理階段，如何有效進行企業(yè)合并重組后的組織結(jié)構(gòu)整合與優(yōu)化？

田利輝向界面新聞記者進一步指出，平衡利益的關(guān)鍵點在于股東高管協(xié)同、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和激勵機制設(shè)計三方面：

一是國資應(yīng)扮演“戰(zhàn)略引領(lǐng)者”，而非微觀干預，要通過政策資源賦能，而非替代其市場化決策；二是完善“一委三會一層”架構(gòu)，強化董事會授權(quán)機制，避免職能重疊。同時混改引入多元股權(quán)，降低“一股獨大”風險；三是高管薪酬需“固定+績效+股權(quán)”組合綁定長期利益；員工則通過培訓、崗位優(yōu)化穩(wěn)定隊伍。總之，并購重組中的券商需在“政策導向”與“市場化運營”間找平衡點，通過科學治理實現(xiàn)多方共贏。